22 biliónov dolárov je štátny dlh USA. Čoho sa drží dolár?

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Naposledy zmenené: 2023-12-16 16:15

Niekoľko dní pred koncom budúceho fiškálneho roka (30. septembra) ministerstvo financií USA oznámilo, že deficit štátneho rozpočtu vzrástol za 11 mesiacov o 19 %. V dôsledku toho to bolo 1,067 bilióna dolárov alebo 4,4 % HDP krajiny. Naposledy veľkosť štátneho dlhu presiahla bilión dolárov v roku 2012, za prezidenta Baracka Obamu.

Štátny dlh USA naďalej rastie. Ak sa na konci roka 2017, prvého Trumpovho prezidentského roka, rovnala 19,362 biliónom dolárov, potom v polovici tohto februára už presiahla 22 biliónov dolárov (105 % HDP), čím aktualizovala ďalší historický rekord.

Zväčšujúci sa rozpočtový deficit už Trumpa znepokojoval. Vlani v októbri požadoval, aby americký kabinet znížil výdavky všetkých federálnych ministerstiev a rezortov o 5 %. Zbavte sa tuku, zbavte sa odpadu! - Trump požadoval, ale o rok neskôr dosiahol deficit počas jeho prezidentovania rekordnú úroveň.

Aj keď teoreticky aj 5 % zníženie znamenalo veľmi významné úspory. Napríklad armáda dostala príkaz schváliť rozpočet vo výške 700 miliárd USD namiesto 733 miliárd USD. Prelomovým návrhom, ktorý predložil Trump v marci, bolo zníženie rozpočtu ministerstva zahraničných vecí a Agentúry pre medzinárodný rozvoj (USAID) o 23 % na 41,6 miliardy dolárov…

Americkí analytici sa domnievajú, že toto všetko sú kozmetické opatrenia. Rastúci rozpočtový deficit USA spájajú so znížením daní o 1,5 bilióna dolárov, ktoré Trump zaviedol hneď po nástupe k moci. Ako poznamenáva Wall Street Journal s odvolaním sa na analytikov z Federálneho rozpočtového výboru USA, do roku 2028 by deficit mohol dosiahnuť až 2 bilióny dolárov.

V Rusku každé nové okrúhle číslo spojené s rozpočtovým deficitom alebo štátnym dlhom USA vždy podnecuje špekulácie, že americký finančný systém sa chystá skolabovať spolu s dolárom ako hlavnou svetovou menou. Doteraz však tieto predpovede zostávajú v čisto teoretickej rovine - dolár je, samozrejme, kúsok po kúsku horší ako ostatné meny, no ani zďaleka im nedáva dlaň. Navyše, dolár je teraz vo fáze vážneho posilňovania voči väčšine ostatných mien vrátane eura.

„Pre Spojené štáty sa rozpočtové deficity od konca 70. rokov stali normálnym. S výnimkou krátkeho obdobia Clintonovej predsedníctva bol rozpočet USA počas tohto obdobia v deficite. Trilión dolárov je len údaj, akýsi psychologický znak. Navyše treba pripomenúť, že pred 10 rokmi, keď bol deficit amerického rozpočtu na rovnakej úrovni, boli dane v USA vyššie a súčasný deficit je z veľkej časti výsledkom Trumpovej daňovej reformy a signálov, že súkromný sektor v USA má dosť peniaze, “- poznamenáva ekonóm Khazbi Budunov, redaktor telegramového kanála PolitEconomics. Tento záver podľa neho vyplýva z účtovného vzorca pre sektorovú bilanciu: súčet tokov rozpočtu, zahraničného obchodu a súkromného sektora je vždy nulový. Spojené štáty americké dlhodobo zažívajú deficitný rozpočet a deficitnú bilanciu zahraničného obchodu – súkromný sektor sa preto ukazuje ako v pluse.

Samotná formulácia otázky amerického defaultu vyzerá zvláštne vzhľadom na to, že samotné USA vydávajú doláre, v ktorých sú denominované ich záväzky, poznamenáva americký politológ Alexej Černyajev. Pripomína, že až doteraz Kongres vždy zvyšoval limit štátneho dlhu USA a kolosálne objemy emisií a rast dlhu nemali zodpovedajúce negatívne dôsledky pre americkú aj globálnu ekonomiku.

„Veľkosť štátneho dlhu je funkciou postavenia krajiny v globálnom systéme. A kým Spojené štáty ostanú hegemónom vo svetovom systéme, v podstate si môžu dovoliť akúkoľvek výšku verejného dlhu a rozpočtového deficitu bez viditeľných následkov. Pre porovnanie, takéto kotrmelce by už priviedli Rusko k fatálnym následkom, “povedal Chernyaev s odvolaním sa na historickú analógiu spred dvesto rokov.

Počas zápasu s Napoleonom mala Veľká Británia fantastické ukazovatele verejného dlhu - asi 470% HDP, a to ju vôbec neviedlo k finančnému krachu. Vďaka svojej úlohe svetového hegemóna dokázala Británia prilákať požičané peniaze z celej Európy a Francúzsko viedlo vojnu o dane a odškodné. Výsledok tohto zápasu bol v istom zmysle vopred daný už na úrovni politickej ekonómie. Ak sa však, dodáva expert, stratí pozícia USA ako hegemóna (najmä v úlohe tvorcu svetovej rezervnej meny), dôjde ku kolapsu amerických financií. A to bude práve dôsledok straty pozície hegemóna a nie dôvod.

„Dolár je len vonkajším obrysom a špičkou ľadovca zložitého finančného systému, ktorý sa vyvíja a transformuje s cieľom reprodukovať existujúce sociálno-ekonomické vzťahy. Bolo by nesprávne hodnotiť dolár z hľadiska klasickej národnej meny a menového systému starého kapitalizmu. Nový systém umožňuje doláru a celému finančnému systému nielen udržiavať stabilitu, často v rozpore s „normálnou“ekonomickou logikou, ale aj zabezpečiť globálnu hegemóniu. Čo, samozrejme, neznamená nevyčerpateľnosť tohto systému,“dodáva Pavel Rodkin, docent na Vysokej škole ekonomickej.

Notoricky známy kolaps dolára podľa neho nebude príčinou kolapsu Spojených štátov, ale dôsledkom ďalšej transformácie svetového finančného systému. Momentálne sa však očakávania kolapsu dolára alebo kolapsu americkej ekonomiky príliš nelíšia od očakávaní výbuchu slávnej sopky Yellowstone vo Wyomingu, ktorý sa čoskoro stane a potom určite skoncuje s Amerikou..

Problémová agenda pre Trumpa

Pre domáci trh USA však rozpočtový deficit vytvára čoraz viac problémov v kontexte spomaľujúcej sa ekonomiky. Minulý rok americké HDP vzrástlo o 2,9 %, v prvom kvartáli tohto roka bol rast v medziročnom vyjadrení už 3,1 %, no v kontexte prehlbujúcej sa obchodnej vojny s Čínou to môže byť hranica, ktorou je americká ekonomika schopný. Podľa júnovej predpovede FRS tento rok HDP krajiny porastie o 2,1% a budúci - o 2%. To je zhruba polovica toho, čo bolo v 90. rokoch. Trumpove plány na obnovenie ekonomickej veľkosti Ameriky sú zjavne pozastavené.

„Trump je zástancom konzervatívneho trhového prístupu k hospodárskej politike. Potom, čo sa stal prezidentom, okamžite znížil dane na základe myšlienky, že zníženie daní vedie k zvýšeniu ekonomickej aktivity, - hovorí Khazbi Budunov. „Hospodárska politika by sa však nemala obmedzovať len na poskytovanie peňazí súkromnému sektoru. A naštartovaniu ekonomického rastu prostredníctvom verejných investícií, ktoré by zlepšili blahobyt najchudobnejších vrstiev americkej spoločnosti, bráni deficit amerického rozpočtu. Želanú úroveň rastu americkej ekonomiky sa nepodarilo dosiahnuť a Trump sa teraz snaží nájsť obetného baránka – napríklad cez Twitter požaduje zníženie sadzieb od Fedu na nulu. To všetko svedčí o nesúlade reality so zámermi a Trumpove hodnotenia klesajú.“

Z tohto pohľadu bol symptomatickou udalosťou otvorený štrajk zamestnancov General Motors, ktorý vyhlásil United Auto Workers Union of the United States, ktorý sa začal o polnoci 16. septembra. Podľa najnovších údajov

asi 50 tisíc pracovníkov nechodilo pracovať do 31 závodov spoločnosti v Spojených štátoch. Štrajk požadujúci vyššie mzdy, dostupnú a kvalitnú zdravotnú starostlivosť a istotu zamestnania už bol uznaný za najväčší od roku 2007, keď sa protestu zúčastnilo 73 000 pracovníkov GM.

Inými slovami, notoricky známi rednecki – Trumpovi jadroví voliči – aktívne demonštrujú nespokojnosť s ekonomickou politikou amerického prezidenta. Najmä list od odborov hovorí, že GM za posledné tri roky v Severnej Amerike zarobila rekordných 35 miliárd dolárov zisku.

Podľa Khazbiho Budunova si súčasná situácia v americkej ekonomike vyžaduje prijatie programu „Green New Deal“, ktorý prispeje k rastu blahobytu prostredníctvom investícií. Teraz, v predvečer prezidentských volieb v roku 2020, medzi stredoľavými politikmi v Spojených štátoch prebieha intenzívnejšia diskusia o zdrojoch týchto investícií. Senátor zo štátu Vermont Bernie Sanders, ktorý vo februári oznámil svoju pripravenosť zúčastniť sa volieb, presadzuje riešenie problému nedostatku peňazí v duchu modernej monetárnej teórie (MMT) – prostredníctvom emisného mechanizmu alebo zjednodušene povedané., tlačenie peňazí. Táto doktrína, na rozdiel od ortodoxných predstáv o povahe inflácie, tvrdí, že nárast peňažnej zásoby nielenže nevedie k zvýšeniu inflácie, ale pomáha aj vyrovnávať ekonomickú nerovnováhu.

Iný názor má senátorka Elizabeth Warrenová z Massachusetts, ktorá navrhuje tradičnejšie riešenie – zvýšiť výber peňazí od bohatých na ďalšie rovnomernejšie prerozdeľovanie.

Téma rozpočtového deficitu môže byť skutočne šlapaná počas nadchádzajúcej prezidentskej kampane, poznamenáva Alexey Chernyaev, ale treba pripomenúť, že samotní republikáni túto tému aktívne využívajú minimálne od roku 2010 pod tlakom libertariánskeho krídla strany – a nič podstatné sa nedeje. „Požiadavky libertariánov zastaviť zvyšovanie štátneho dlhu USA sú prakticky ignorované. Hlavný trend sa preto nemení: štátny dlh USA rastie rastúcim tempom za každej vlády - a Trump v tomto ohľade nezmenil situáciu napriek existujúcim očakávaniam, “zhŕňa expert.