Prečo Nabiullina nespája ekonomický rast s cenami ropy

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Naposledy zmenené: 2023-12-16 16:15

Zaužívaný model ekonomiky, založený len na spotrebiteľskom dopyte, sa konečne vyčerpal. Svetu došli nové trhy, čo znamená príležitosti na rozsiahly rast a rozširovanie podnikania.

Wall Street Journal citoval šéfku centrálnej banky Ruskej federácie Elviru Nabiullinovú, čo vyvolalo búrku rozhorčenia medzi liberálmi aj zo strany násilných „socialistov“:

Predchádzajúci model ekonomického rastu [poháňaného spotrebiteľským dopytom] sa vyčerpal. Aj keď cena ropy stúpne na 100 dolárov, stále je veľmi nepravdepodobné, že naša ekonomika dokáže rásť o viac ako 1,5-2% ročne

Kritici v jej slovách jednomyseľne videli pokus ospravedlniť neochotu „nesprávnej vlády“stimulovať ruskú ekonomiku, predovšetkým finančne. Obzvlášť búrlivo pobúrení boli zástancovia u nás obľúbenej teórie, podľa ktorej na urýchlenie ekonomického rastu treba Rusko okamžite zaplaviť čo najväčším množstvom lacných peňazí.

Čo je tu - skúsme to spolu prísť na to.

Rast ako hlavný zmysel existencie

Presvedčenie o vnútornej hodnote ekonomického rastu ako jeho hlavného určujúceho kritéria bolo prevzaté zo západných učebníc o štruktúre trhového mechanizmu. Ak nejdete do jemností, všeobecná logika vyzerá celkom koherentne.

Trh je trvalý a neobmedzený pojem. Všetko, čo ste vyrobili, je tak či onak schopný spotrebovať: jedinou otázkou je veľkosť nákladov, rozsah cien a podmienky predaja. Zároveň ešte v predminulom storočí Marx zaznamenal závislosť hodnoty nákladovej ceny od rozsahu výroby. Relatívne povedané, podnik, ktorý vyrobí povedzme sto miliónov párov topánok ročne, bude mať výrazne výhodnejšie podmienky u dodávateľov surovín a komponentov ako podobný výrobca len stotisíc párov. Veľkosériová výroba navyše vďaka rozsahu dostáva viac príležitostí na optimalizáciu interných technologických procesov, čím sa ďalej znižuje úroveň nákladov.

V dôsledku toho, čím rýchlejšie sa rozšírite, tým ziskovejší budete, tým širší rozsah cenovej konkurencie, čo znamená, že tým vyššia je šanca na obídenie samotných konkurentov. Vrátane z dôvodu vzniku zdrojov na urýchlenie expanzie na územia, ktoré ešte nikto neobsadil, ako aj vyhnanie tých, ktorí nezapadajú do existujúcich trhov.

Škálovanie tohto mechanizmu na úroveň ekonomiky štátu ako celku viedlo autorov k záveru o bezpodmienečnej užitočnosti až nestálosti neustáleho a nekonečného rastu ako hlavného cieľa fungovania samotnej ekonomiky ako zovšeobecneného konceptu.. Hlavné je, že na tento rast má v obehu dostatok peňazí. Z toho bola vyvodená kľúčová úloha štátu a centrálnej banky – sledovať úroveň financií a zabezpečiť ich včasné doplnenie prilákaním externých investícií alebo prostredníctvom emisií.

Rozdiel medzi teóriou a praxou

Treba priznať, že keď tieto knihy vznikali, približne to tak bolo. Až na jednu malú, no dôležitú nuanciu. Už zo všeobecného popisu procesu je vidieť, že kľúčovou podmienkou jeho fungovania je prítomnosť toho veľmi nekonečného trhu, schopného absorbovať akékoľvek množstvo vyrobeného tovaru. Len v tejto podobe existoval približne do konca päťdesiatych rokov minulého storočia a už v ďalšom desaťročí začal zanikať.

Aj keď berieme do úvahy iba kapitalistickú časť vtedajšieho sveta, nekonečnému rastu „podľa učebnice“začalo brániť oživenie výroby v Európe, Japonsku a Južnej Kórei. V polovici 80. rokov 20. storočia voľný trh na planéte prakticky skončil. Rozpad sovietskeho ekonomického klastra a rozpad samotného ZSSR začiatkom 90. rokov, ako aj čiastočné otvorenie čínskeho trhu vlastne zachránili trhovú ekonomiku pred kolapsom, ktorý bol mnohonásobne deštruktívnejší ako slávny americký veľ. Depresia.

Klasická teória mala opäť dostatočne veľký prázdny priestor, vďaka ktorému bolo možné pokračovať v raste – nie však ani tak zachytením počiatočnej prázdnoty, ale vďaka vyššie spomínanej prevahe veľkej, dobre fungujúcej výroby. zariadení nad malými pri optimalizácii nákladov. Vďaka nim mohli západné spoločnosti znížiť ceny na úroveň, ktorá bude zaručene zničujúca pre konkurentov zoči-voči miestnemu priemyslu.

Ako to vyzeralo, je jasne vidieť na príklade „kolonizácie“východnej Európy a pobaltských štátov. Napríklad Riga RAF úplne stratila, pokiaľ ide o náklady, pre Ford, Volkswagen a Renault - "nezapadla na trh." Osud 95% podnikov sovietskeho obdobia na západe bývalého ZSSR bol podobný. História väčšiny tovární v Rusku bola podobná.

Čitatelia učebníc však videli len chvíľkové výsledky „konkurencie“, pričom strácali zo zreteľa, že rastový model ako ekonomický cieľ sám osebe sa začal zreteľne približovať k prirodzeným hraniciam samotného sveta, v rámci ktorého existuje celý trh.

Dá sa rásť bez peňazí?

V klasickom popise trhového modelu sa málo pozornosti venuje smeru, ktorým ide zisk - nepovažuje sa to za veľmi dôležité. Ak je trh a svet jedno a to isté, potom nezáleží na tom, kto konkrétne zarába alebo skrachuje, pretože samotné peniaze stále zostávajú v systéme, jednoducho sa prerozdeľujú medzi držiteľov.

V praxi sa však ukázalo, že zisky, povedzme amerického (alebo nemeckého, či akéhokoľvek iného zahraničného) investora na ruskom trhu, boli vynaložené na zlepšenie blahobytu Spojených štátov, prakticky bez zlepšenia života v USA. miesto, kde sa tento zisk dosiahol.

Vzniklo tak presvedčenie, že rastu domácej ekonomiky bráni len nedostatok investícií, resp. peňazí. Na výstavbu závodu si musíte zobrať úver. To sa dá len na Západe. Následne tam pôjde aj zisk z projektu. Doteraz sa počas 90. a 20. storočia zdal trh všeobecný a globálny, bol otravný, ale celkovo to vyzeralo logicky.

Pokus o vrátenie nezávislosti krajine prinútil štát začať nejakým spôsobom chrániť svoj trh a svoje záujmy, čo viedlo k vyhroteniu geopolitického konfliktu, čo malo za následok postupné obmedzenie prístupu k „lacným západným pôžičkám“, čo sa interpretovalo ako tzv. hlavným dôvodom spomalenia tempa rastu domácej ekonomiky. Z toho vyplynul zrejmý záver: problém je výlučne v peniazoch. Ak ich štát dá, všetko hneď zakvitne a pokropí. Najmä v prípade rastu cien surovín, predovšetkým energetických zdrojov, ktorých máme veľa.

A potom zrazu šéf hlavnej banky krajiny zrazu vyhlási, že 1,5-2% rast ročne je absolútna hranica pre akúkoľvek cenu barelu ropy a akúkoľvek sumu finančných injekcií! Nečítala učebnice? Je to cudzí sabotér, nepriateľ ľudu? Všetko je jasné ako deň!

Čo ak však k otázke pristúpite bez emócií, ale s kalkulačkou?

Nie každý môže investovať

Predpokladajme, že ropa náhle vyskočila „za 200“, plyn bežne predávame „za 700“, centrálna banka a ministerstvo financií dali „finančné pravidlo“do skartovačky a výsledný výbuch peňazí, každý cent, bol poslaný „ do ekonomiky“. Čo sa nakoniec stane? Univerzálne šťastie? Bohužiaľ nie.

V roku 2017 vzrástol ruský HDP len o 1,5 %. Aktuálny rok podľa rôznych predpovedí sľubuje zvýšenie rastu na 1, 9-2, 2%, s priemernou najpravdepodobnejšou hodnotou v oblasti dvoch. Zatiaľ čo USA už vykazujú 4,1 % a Európska únia – 2,4 %. Je logické predpokladať, že ak zdvojnásobíme objem domácej produkcie, bez problémov nielen obídeme Európu, ale Amerika zostane za nami hltať prach. Zobrali bezhraničné peniaze, ktoré vznikli zázrakom, a rozdelili ich do tovární s jednoduchou úlohou – zdvojnásobiť produkciu! Prídeme večer a skontrolujeme to.

Na konci roka 2017 bolo v Rusku uvedených do prevádzky 80 miliónov metrov štvorcových. m. nového bývania. Len oficiálna potreba krajiny sa odhaduje na 280 miliónov metrov štvorcových. m., a ak zoberieme do úvahy výmenu opotrebovaného fondu, tak to číslo sa blíži k 800 mil. ?

Bohužiaľ nie. Podľa štatistík je už dnes 52 % transakcií na primárnom a 42 % na sekundárnom trhu zabezpečených hypotékami, teda úvermi. Samozrejme, bilancia mimo najväčších metropol je v pomere čísiel trochu iná, ale aj vo vnútrozemí sa na hypotéky kupuje 34 % nových bytov. Môžete postaviť viac? Určite áno! Problém spočíva v predaji, ktorý dosiahol svoj limit na trhu s bývaním. 80 miliónov štvorcových Ročne sa dá relatívne stabilne predávať, ale zdvihnúť tržby aspoň o štvrtinu už nie je možné. Nikto tu nieje. Neexistujú žiadni platiaci kupujúci.

A takto je to prakticky všade. Na úver sa predáva 48,9 % nových áut, 28 % domácich spotrebičov, 27 % mobilných telefónov. Dospelo sa k tomu, že v mnohých bankách je 8 % všetkých nových spotrebných úverov poskytnutých na svadbu a 7 % na rekonštrukciu domu. To znamená, že spotrebiteľom teraz dochádzajú peniaze.

Je možné stimulovať ich dopyt distribúciou dodatočných lacných pôžičiek? Veď posúďte sami. V prvom polroku minulého roka tvorili nové úvery 21 % celkových výdavkov ruských domácností a len za rok boli vydané v objeme 1,55 bilióna rubľov. Úroveň spotrebiteľského dlhu medziročne vzrástla o 13,2 %, pričom nominálne mzdy vzrástli len o 7,2 % a ich reálna kúpna sila vo všeobecnosti vzrástla len o 1,1 %.

Preto môžeme, samozrejme, rozdeľovať peniaze, aby sme vyrobili dvakrát toľko „všetkého“, ale komu predáme všetko „navyše“? A bez odbytu – načo je všeobecne taký „papierový“ekonomický rast? A ako dlho môžeme takto „rásť“pred výbuchom hyperinflácie? Pre tých, ktorí nechápu, ako sa to deje, si môžete prečítať náš materiál o Venezuele.

Kto povedal - „bude práca, bude plat, ľudia budú mať ďalšie peniaze“? Aj keď rátame len podľa klasickej učebnice, tak nákladová cena je súčtom nákladov na suroviny, materiál, výrobu a mzdy. V dôsledku toho si zamestnanci podniku nemôžu kúpiť ani desatinu vlastnej produkcie. Dnes je podiel mzdového fondu na výrobných nákladoch v priemere 3,5-5%. Nalievanie úverov do výroby teda neposkytuje žiadny veľký rast solventnosti spotrebiteľov.

Aké sú práva Nabiullina

Takto to dopadá: komu sa to páči alebo nie, no tvrdá realita potvrdzuje správnosť Elviry Nabiullinovej. Žiaľ, všetky možnosti fungovania klasického modelu večného rastu založeného na nekonečnom spotrebiteľskom dopyte sú už vyčerpané.

Znamená to, že „všetci zomrieme“? Samozrejme, že nie. To znamená, že v rámci jednoduchého extenzívneho modelu môže ruská (ako každá iná) ekonomika rásť len v medziach dostupných trhov. Ak prognóza nárastu predaja nášho plynu do Európy na najbližších päť rokov sľubuje nárast zo súčasných 198,9 na približne 230 miliárd kubických metrov a plyn tam stojí 200 dolárov za tisíc kubických metrov, tak 6 miliárd je všetko, čo môže uvedený termín rásť. Ak je percento v pomere k súčasnému objemu HDP 0,5 %, tak je to hranica rastu plynu za päť rokov. Ak rovnakým spôsobom spočítame všetky smery, v ktorých je objektívne vidno aspoň nejakú perspektívu zvyšovania objemov, a spočítame ich, nakoniec dostaneme rovnaké „maximálne 1,5 – 2 % ročne“. S absolútne akýmkoľvek rozsahom okamžitých finančných investícií a svojvoľne vysokou cenou „za barel“.

Môžem dostať viac? Je to možné, ale nie rozsiahlym spôsobom, ale iba postupným zvyšovaním ruskej úrovne priemyselnej redistribúcie produktov. Predaj dosiek je výnosnejší ako zodpovedajúce množstvo pôvodnej rudy. Predaj valcovanej ocele je výnosnejší ako zodpovedajúci objem dosiek. Predaj konštrukčných prvkov je výnosnejší ako len oceľ. A samozrejme predaj zmontovaného lietadla je oveľa výnosnejší ako dodanie aj veľmi drahých titánových dielov na jeho montáž. Len zvýšením úrovne technických prestavieb je možné dospieť k záveru, že priemerná tona predaných produktov bude stáť bližšie k trom miliónom dolárov a prinesie milión dolárov zisku, ako v oblasti konštrukcie lietadiel, a nie 223 $ a 33,45 $, ako v oblasti dodávok pšenice. …

Tento proces si však nevyžaduje jednoduchú primitívnu jednorazovú injekciu prelomových peňazí do ekonomiky, ale dôslednú, metodickú a komplexnú prácu na modernizácii samotných výrobných zariadení, spojenú s postupným prechodom na produkty so špičkovou technológiou. ako vytvoriť ich marketing. Japonsko, Južná Kórea, Čína, áno, vo všeobecnosti všetci súčasní lídri, trvalo to asi 10-12 rokov vytrvalého a sústredeného úsilia prejsť touto cestou. Je naivné si myslieť, že ich možno predbehnúť len vďaka „hrúbke kotlíka“.

Ide Rusko touto cestou? Nie bez chýb, nie bez problémov, ale vo všeobecnosti áno. Svedčí o tom fakt, že objem priemyselného exportu u nás už prekonal suroviny – a to aj za podmienok sankcií. Rastúce portfólio objednávok Rosatomu na nové zahraničné energetické jednotky je dobrým potvrdením. Prepočty ukazujú, že zhruba o desaťročie budú tržby z predaja nimi vyrobenej elektriny porovnateľné s objemom súčasného exportu plynu.

A to nie je posledná položka v zozname zmien. Prichádzajú. Zmeny si však vyžadujú predovšetkým finančnú stabilitu – vrátane obmedzenia výkyvov výmenných kurzov a minimalizácie inflácie. O tom napokon v rozhovore hovoril šéf centrálnej banky Ruskej federácie.